Mitä tapahtuu maksukyvyttömyystilanteessa? Yleiskatsaus vakuusjärjestelyihin Invesdorilla  

Sijoittaminen on tasapainoilua tuotto-odotuksen ja riskin välillä. Mitä suurempi riski, sitä korkeampaa tuottoa sijoittaja odottaa. Sijoitussalkun kokonaisriskiä voidaan pienentää hajauttamalla, mutta miten yksittäisen sijoituksen riskiä voi pienentää? Yksi keino on vakuudet. 

Vakuudet ovat erityisen yleisiä joukkovelkakirjoissa ja yrityslainoissa. Ne toimivat sijoittajalle turvana, jos yritys ei pysty täyttämään velvoitteitaan ja maksamaan lainaa takaisin. Vakuus toimii ikään kuin vakuutuksena: yritys asettaa omaisuutta tai antaa takauksen lainan vastineeksi, mikä voi mahdollistaa alhaisemman korkotason. Sijoittaja puolestaan hyväksyy hieman pienemmän tuotto-odotuksen vastineeksi lisäturvasta. 

On kuitenkin tärkeää ymmärtää, että vakuuksia on monenlaisia, ja niiden arvo voi heikentyä juuri silloin, kun niitä eniten tarvittaisiin. 

1. Mitä vakuuksia voidaan tarjota ja kuinka luotettavia ne ovat?

Tyypillisiä vakuusmuotoja ovat mm.: 

• Yrittäjän henkilökohtainen takaus tiettyyn lainasummaan asti 
• Koneiden ja laitteiden panttaus 
• Immateriaalioikeuksien (IP-oikeuksien) panttaus 
• Rakennusten ja kiinteistöjen panttaus 
• Myyntisaatavien siirto 
• Yrityskiinnitys (floating charge) 

Vakuuden merkitys riippuu sijoituksen riskin ja tuotto-odotuksen suhteesta. Joukkovelkakirjalainoissa ja yrityslainoissa korko ja takaisinmaksuaika ovat tiedossa etukäteen, mutta epävarmaa on, pystyykö yritys maksamaan velkansa. Mitä matalampi tuotto-odotus suhteessa riskiin on, sitä tärkeämpää on vakuuden olemassaolo. 

On kuitenkin huomioitava, että vakuuden käypä arvo tai takaajan maksukyky voi taloudellisen kriisin aikana laskea merkittävästi. Tällöin on olemassa riski, että vakuus ei kata koko sijoitusta, vaikka se realisoitaisiin. 

Siksi sijoittajan kannattaa aina tutustua huolellisesti sijoituskohteen avaintietoasiakirjaan (KIIS), joka sisältää yksityiskohtaiset tiedot mm. vakuuksista. 

2. Käytännön esimerkkejä vakuuksista  

Seuraavassa on kaksi esimerkkiä Invesdorin aiemmista sijoituskohteista, joissa vakuudet eroavat toisistaan.  

Megin (lääketieteellinen tekniikka, Suomi)):
Toissijainen yrityskiinnitys, joka kattaa koko yhtiön omaisuuden
3 500 000 euron arvosta 
• Emoyhtiön yritystakaus koko yritysjoukkovelkakirjalainan summalle 
• Osakaslainojen alisteisuus MEGINin velvoitteisiin 
(MEGINin rahoituskierros) 

Bamboologic (maatalous, Alankomaat):
Kiinnitys maa-alueeseen Portugalissa 
Bamboologicin rahoituskierros 

Vakuuden tyyppi riippuu aina yksittäisestä sijoituskohteesta. Sijoittajan on tärkeää arvioida, kuinka todennäköisesti vakuus säilyttää arvonsa mahdollisessa maksukyvyttömyystilanteessa.  

3. Ero alisteisten ja vakuudellisten mallien välillä  

Invesdor tarjoaa pääasiassa ei-alisteisia yritysjoukkovelkakirjalainoja, joissa sijoittajan oikeusasema on vahvempi kuin alisteisissa yrityslainoissa. Ei-alisteisiin joukkovelkakirjalainoihin voidaan usein liittää vakuuksia, kuten pantteja tai takauksia, jotka voivat pienentää sijoittajan taloudellista tappiota maksukyvyttömyystilanteessa. 

Sijoittajan kannattaa aina tarkistaa: 
• Onko sijoituskohteella vakuuksia 
• Minkä tyyppisiä vakuudet ovat 
• Mikä on sijoituksen etuoikeusjärjestys (rank) 

Yhteenveto: Vakuuksien merkitys sijoittajalle

Vakuudet voivat pienentää riskiä, mutta niiden arvo ei ole koskaan täysin varma. Siksi jokainen sijoitus on analysoitava erikseen. 

Invesdor pyrkii tarjoamaan sijoittajilleen mahdollisimman läpinäkyvän kuvan sijoituskohteen riskeistä ja vakuuksista. Jokainen sijoitusesittely sisältää tiedot mahdollisista vakuusjärjestelyistä, ja kehitämme jatkuvasti tapoja esittää riskit ja tuotot entistä selkeämmin. 

Tutustu nykyisiin sijoituskohteisiimme ja katso, miten vakuudet toimivat käytännössä. .