HirviForest

Vaikka hankkeen toteuttajan toiminta ei ole erityisen monimutkaista, operatiivinen riski on kohtalainen. Liiketoiminta nojaa hankkeen toteuttajan omaan konekantaan, joten laitteiden rikkoutuminen tai odottamattomat korjaustarpeet voivat vaikuttaa toimituksiin ja kustannuksiin.

Johtoriski on kohtalainen, koska hankkeen toteuttajaa johtavat ainoastaan toimitusjohtaja Jaakko Hirvi sekä metsäpäällikkö. Liiketoimintamalli itsessään on kuitenkin suhteellisen yksinkertainen, mikä jossain määrin rajoittaa johtamisen vaatimaa monimutkaisuutta, vaikkakin avainhenkilöriippuvuus Jaakko Hirvestä säilyy riskinä johtamisen näkökulmasta.

Hankkeen toteuttaja noudattaa Suomen lainsäädännön ja vakiintuneiden käytäntöjen mukaisia maksuehtoja, mikä tukee saatavien hallintaa. Hankkeen toteuttajan asiakaskunta on hyvin hajautunut, mikä rajoittaa yksittäiseen asiakkaaseen liittyvää riskiä ja vähentää yksittäisen asiakkaan mahdollisen maksukyvyttömyyden vaikutusta hankkeen toteuttajan talouteen. Näin ollen saatavariski on kohtalainen.

Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EY) N:o 1893/2006 (“asetus”) 2 artiklan 1 kohdan a alakohdan mukaan hankkeen toteuttajan liiketoimintaa kuvaa pääluokan A mukainen liiketoiminta (ks. asetuksen liite 1).

Hankkeen toteuttajan liikevaihto on kasvanut vakaasti toimialalla, jossa innovaatio on vähäistä ja menestys perustuu ennen kaikkea henkilökohtaisiin suhteisiin ja alan tuntemukseen. Ennusteissa on oletettu vain vähäistä tai olematonta kasvua, ja lähtökohtana on pikemminkin liiketoiminnan vakaa jatku-minen nykyisellään kuin varsinainen kasvu. Hankkeen toteuttajan toimialalle on tyypillistä, että markkinoilla toimii runsaasti pienempiä yrityksiä ympäri maata ja että asiakassuhteet syntyvät usein henkilökohtaisten kontaktien ja suositusten kautta. Näin ollen toimialariski on kohtalainen.

Tekemällä tämän sijoituksen sijoittajat altistuvat hankkeen toteuttajan maksukyvyttömyysriskille. Joukkolainanhaltijat kantavat koko riskin hankkeen toteuttajan maksukyvyttömyydestä eli riskin siitä, että hankkeen toteuttaja ei tilapäisesti tai pysyvästi kykene täyttämään maksuvelvoitteitaan joukkolai-nanhaltijoille ja/tai kolmansille osapuolille ajallaan. Erityisesti maksukyvyttömyysmenettelyn yhteydessä joukkolainanhaltijat voivat menettää sijoituksen-sa kokonaan. Tällaisia riskejä voivat aiheuttaa muun muassa seuraavat tekijät:

a) (vakavat) muutokset makrotaloudellisissa olosuhteissa;
b) huono johtaminen;
c) kokemuksen puute;
d) petokset;
e) rahoitus, joka ei sovellu liiketoiminnan tarkoitukseen;
f) epäonnistuminen tuotteen saattamisessa markkinoille;
g) kassavirran puute.

a) Vakuuksiin ja vakuuden antajiin liittyvä maksukyvyttömyysriski:

Sijoittajat kantavat riskin annettujen vakuuksien täytäntöönpanokelpoisuudesta ja realisoinnista. Vakuuden antajien maksukyvyttömyys voi johtaa maksu-jen viivästymiseen, korkomaksujen menetykseen tai sijoitetun pääoman menetykseen. Lisätietoja sovituista vakuuksista ja vakuuden antajista on esitetty tämän asiakirjan osassa D, kohdassa (f).

On olemassa riski, että tuotto jää odotettua pienemmäksi, viivästyy tai ei toteudu lainkaan. Korkomaksut ja pääoman takaisinmaksut riippuvat taloudellises-ta kehityksestä sekä hankkeen toteuttajan maksukyvystä, ja maksuhäiriö voi tapahtua kokonaan tai osittain. Sijoittajat voivat siten menettää osan tai koko sijoitetun pääomansa. Lisäksi inflaatio, valuuttakurssien vaihtelut, kustannukset ja yksilöllinen verotuksellinen tilanne voivat edelleen heikentää tuottoa.

On olemassa riski, että joukkorahoitusalusta voi olla tilapäisesti tai pysyvästi pois käytöstä tai lopettaa toimintansa. Tällaisessa tapauksessa viivästyksiä voi esiintyä viestinnässä sekä korko- ja takaisinmaksuissa. Sijoittajien sopimusperusteiset saatavat hankkeen toteuttajaa kohtaan säilyvät ennallaan; niiden täytäntöönpano voi kuitenkin vaikeutua. Koska joukkorahoituspalvelun tarjoaja ei missään vaiheessa hallinnoi tai omista sijoittajien varoja ja maksu-jen käsittely tapahtuu maksupalveluntarjoajan kautta, sijoitetun pääoman menettäminen pelkästään alustan toimintahäiriön seurauksena on epätodennäköis-tä.

Joukkovelkakirjoilla on kiinteä erääntymisaika, eikä niitä voi irtisanoa yleisellä irtisanomisoikeudella sijoittajien toimesta niiden voimassaoloaikana. Siirrot ovat mahdollisia vain rajoitetusti, koska siirrot on teknisesti rajoitettu rekisteröityihin digitaalisiin tallelokeroihin. Sähköisen arvopaperirekisterin ylläpitäjä on Smart Registry GmbH, joka on rekisteröity Charlottenburgin (Berliinin) käräjäoikeuden (Amtsgericht) kaupparekisteriin numerolla HRB 234468 B. Digitaalinen tallelokero on IT-sovellus, joka mahdollistaa sähköisten arvopapereiden säilytyksen ja siirron. Tällä hetkellä joukkovelkakirjoilla ei käydä kauppaa pörssis-sä eikä niille ole likvidiä jälkimarkkinaa. Vaikka joukkovelkakirjat myöhemmin hyväksyttäisiin kaupankäynnin kohteeksi, ei ole varmaa, kehittyisikö toimiva markkina. Sijoittajat voivat siten joutua pitämään joukkovelkakirjat eräpäivään saakka ja kantamaan riskin siitä, etteivät löydä ostajaa tai voivat myydä sijoituksen vain tappiolla. Joukkovelkakirjat voivat osoittautua täysin epälikvideiksi.

Lisäksi on olemassa seuraavat arvopapereihin liittyvät riskit:

• Ei vaikuttamis- tai osallistumisoikeuksia:
  Joukkovelkakirjat itsessään perustavat ainoastaan velvoiteoikeudellisia saatavia hankkeen toteuttajaa vastaan, eivätkä ne anna minkäänlaista osallistumis-, vaikuttamis- tai äänioikeutta hankkeen toteuttajan yhtiökokouksessa. Hankkeen toteuttajan yhtiökokouksessa voidaan tehdä osakkeenomistajien päätöksiä, joilla voi olla haitallisia vaikutuksia yksittäisille joukkolainanhaltijoille. Joukkolainanhaltijoilla ei ole mahdolli-suutta vaikuttaa hankkeen toteuttajan liiketoimintaan. Tämä koskee myös joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskulla kerätyn pääoman käyttöä. Joukkolainanhaltijoilla ei erityisesti ole mahdollisuutta lopettaa hankkeen toteuttajan tappiollista liiketoimintaa ennen kuin sijoitettu pääoma on käytetty. Joukkolainanhaltijoiden kannalta tämä voi johtaa sijoitetun pääoman täydelliseen menetykseen.
• Ehtojen heikkeneminen enemmistöpäätöksellä:
  Liikkeeseenlaskuehtojen mukaan ehtoja voidaan muuttaa myös joukkovelkakirjojen voimassaoloaikana, jos joukkolainanhaltijoiden enemmistö-päätöksellä on saatu tarvittavat äänet liikkeeseenlaskuehtojen mukaisesti. Tältä osin yksittäinen joukkolainanhaltija kantaa riskin siitä, että liik-keeseenlaskuehtoihin tehdään vastoin hänen tahtoaan joukkolainanhaltijoiden enemmistöpäätöksen perusteella muutoksia, jotka voivat olla hä-nelle epäedullisia (esim. alhaisempi korko, pidennetty laina-aika tai vapautukset).
• Teknologia- ja tietokantariskit:
  Teknologia ja kaikki siihen liittyvät teknologiset komponentit ja säännellyt palvelut (esim. sähköisten arvopaperien säilytys, sähköisen arvopape-rirekisterin hallinta) ovat vielä teknisen kehityksen alkuvaiheessa. Joukkolainanhaltijoihin kohdistuu riski siitä, että tähän teknologiaan voi koh-distua teknisiä vaikeuksia tai että ulkoiset vaikutukset voivat heikentää sen toimivuutta. Sähköisten arvopapereiden kannalta merkityksellisen tietokannan (jäljempänä ”sähköinen tietokanta”) osittainen tai täydellinen romahtaminen voi tehdä joukkolainanhaltijoiden pääsyn sähköisiin ar-vopapereihinsa väliaikaisesti tai pysyvästi mahdottomaksi.
  On olemassa riski hyökkäyksistä verkkoa tai käytettyä sähköistä tietokantaa vastaan. Erilaiset hyökkäykset ovat mahdollisia. Tällaiset hyök-käykset voivat tehdä verkon tai sähköisen tietokannan käyttökelvottomaksi, jolloin joukkolainanhaltijoiden on mahdotonta siirtää sähköisiä arvo-papereita. Jos verkko tai sähköinen tietokanta muuttuu täysin käyttökelvottomaksi, on olemassa riski, että joukkolainanhaltijoilla ei ole enää pääsyä digitaalisiin tallelokeroihinsa. Pahimmassa tapauksessa tämä voi johtaa siihen, että sähköiset arvopaperit menete-tään peruuttamattomasti. Hankkeen toteuttaja tarjoaa joukkolainanhaltijoille teknisen ratkaisun valtuutetun sähköisten arvopaperien säilyttäjän kautta, jonka tehtävänä on pitää hallussa, säilyttää ja hävittää sähköisiä arvopapereita. On olemassa riski, että tämä ratkaisu on puutteellinen ja/tai erityisen altis mahdollisille hakkerihyökkäyksille. Tämän seurauksena joukkolainanhaltijat voivat olla tilapäisesti tai pysyvästi kykenemät-tömiä käyttämään sähköisiä arvopapereitaan, mikä voi pahimmassa tapauksessa johtaa sähköisten arvopapereiden peruuttamattomaan menet-tämiseen. Sähköisten arvopaperien säilyttäjä tai hankkeen toteuttaja eivät ota hoitaakseen jatkuvaa hallintoa, jolla tarkoitetaan sähköisistä arvo-papereista johtuvien oikeuksien ja velvollisuuksien käyttämistä.

Edellä luetellut riskit eivät ole ainoita hankkeen toteuttajan liiketoimintaan vaikuttavia riskitekijöitä. Myös muilla riskeillä ja epävarmuustekijöillä, joita hankkeen toteuttaja ei tällä hetkellä tunnista tai joita se pitää tällä hetkellä merkityksettöminä, voi olla olennainen vaikutus hankkeen toteuttajan liiketoimin-taan, liiketoiminnan tulokseen ja taloudelliseen asemaan.